Cuando el mercado se asombra porque las Letras de Liquidez que colocan a los bancos se pagan hasta 73% anual, hay un detalle que pasa desapercibido por varios: la tasa más alta del mercado es la del descuento de cheques que llega a 120% anual. De hecho, hay pocos documentos porque las transacciones entre empresas y proveedoras es cada vez menor por la falta de ventas.
Pero más allá, de esta situación cotidiana, el jueves fue un día de alivio. La suba de las bolsas de Estados Unidos, la leve baja de las cotizaciones de los bonos del Tesoro norteamericano y el retroceso del dólar frente a casi todas las monedas, ayudó a que mejore el clima local.
Sin embargo, lo que sucedió en el exterior no se debe tomar como un cambio en la tendencia; el pesimismo subyace en los inversores de Wall Street que vieron evaporarse en octubre las ganancias de todo el año y que, respecto al mismo mes del año pasado, están 5% abajo
La suba de las bolsas de Estados Unidos, la leve baja de las cotizaciones de los bonos del Tesoro norteamericano y el retroceso del dólar frente a casi todas las monedas, ayudó a que mejore el clima local
La gran preocupación es la amenaza de nuevas subas en las tasas de interés y la Reserva Federal está lejos de cambiar esa decisión, por lo que bien puede interpretarse esta reacción de Wall Street como la aparición de compradores de oportunidad y de algunos inversores que creyeron ver en los mejores balances de algunas empresas tecnológicas el renacer del optimismo.
Para los países emergentes, lo que sucedió en el mercado norteamericano está lejos de ser una esperanza de cambio. Si bien mejoraron levemente las cifras de riesgo país, continúa la tendencia de no invertir en emergentes e ir a activos más seguros como los Bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Licitaciones de Leliq
También hay señales significativas en cuanto a que en la Argentina hoy está lejos la posibilidad de que bajen las tasas de interés. Las licitaciones de Letras de Liquidez (Leliq), que van a ser por montos crecientes en el futuro porque cada siete días se acumulan los intereses de la anterior licitación, están dando pistas concretas. Cuando los montos de renovación son elevados, los bancos aumentan sus pretensiones. Por caso, en esta oportunidad, donde los vencimientos eran de $152.373 millones, el Banco Central pudo colocar $155.886 millones con una tasa de corte de 72,69% anual que es apenas 0,06 puntos inferior a la del día anterior cuando no pudo renovar todas las Leliq.